ビジネス・バリュエーション入門

この章では、Enterprise Value と Equity Value の違い、その算出方法、利点、そして主要なバリュエーション・マルチプルについて学びます。あわせて、財務分析における分子と分母の整合性の重要性を強調します。

この章では、Discounted Cash Flow（DCF）評価を総合的に解説し、フリーキャッシュフローの種類、主要仮定、予測、UFCF の算出を取り上げます。さらに、加重平均資本コスト（WACC）、Capital Asset Pricing Model（CAPM）、エクイティのリスク要因、業界ベータなど、資本コストについても扱います。

まず、DCF 分析におけるターミナルバリューを取り上げ、複数の算定方法、1株当たり価値の見積もり、そして DCF 評価の長所と短所を解説します。次に、Excel 関数を使った正味現在価値（NPV）と内部収益率（IRR）の計算に焦点を当て、標準および拡張の数式、実務的なモデリングへの応用を説明します。最後に、相対評価の考え方として、適切なバリュエーション・マルチプルの選定、企業ライフサイクルの考慮点、このアプローチの長所と短所を取り上げます。

この章では、Comparable Company Valuation を取り上げ、適切なコンプの選定、良いコンプと悪いコンプの見極め、Capital IQ の活用、そして手順に沿ったバリュエーションモデルの構築方法を学びます。さらに、Precedent Transaction Analysis についても扱い、取引の選定プロセス、評価手法、フットボールフィールドチャートを用いた評価レンジの効果的な比較を解説します。