Einführung in die Unternehmensbewertung

Dieses Kapitel beleuchtet die Unterschiede zwischen Enterprise Value und Equity Value, einschließlich ihrer Berechnung, Vorteile und zentraler Bewertungsmultiplikatoren. Es betont zudem die Bedeutung der Konsistenz von Zähler und Nenner in der Finanzanalyse.

Dieses Kapitel bietet eine umfassende Anleitung zur Discounted-Cash-Flow-(DCF)-Bewertung und behandelt Arten freier Cashflows, zentrale Annahmen, Forecasting und die Berechnung des UFCF. Außerdem werden die Kapitalkosten erläutert, darunter der gewichtete durchschnittliche Kapitalkostensatz (WACC), das Capital Asset Pricing Model (CAPM), Aktienrisikofaktoren und der Branchen-Beta.

Erstens untersucht dieses Kapitel den Terminal Value in der Discounted-Cash-Flow-(DCF)-Analyse, einschließlich verschiedener Berechnungsmethoden, der Ermittlung des Werts je Aktie sowie der Vor- und Nachteile der DCF-Bewertung. Zweitens liegt der Fokus auf der Berechnung des Kapitalwerts (NPV) und der internen Verzinsung (IRR) mithilfe von Excel-Funktionen, einschließlich Standard- und erweiterten Formeln sowie praktischen Modellierungsanwendungen. Drittens behandelt es die Grundlagen der relativen Bewertung, einschließlich der Auswahl geeigneter Bewertungsmultiplikatoren, Überlegungen zum Unternehmenslebenszyklus und den Vor- und Nachteilen dieses Ansatzes.

Dieses Kapitel behandelt die Bewertung mit vergleichbaren Unternehmen, einschließlich der Auswahl geeigneter Comps, der Abgrenzung guter und schlechter Comps, der Nutzung von Capital IQ und dem Aufbau eines Bewertungsmodells in einem Schritt-für-Schritt-Walkthrough. Außerdem wird die Analyse von Präzedenzfall-Transaktionen erläutert, einschließlich des Auswahlprozesses von Transaktionen, Bewertungsmethoden und der Nutzung eines Football-Field-Charts, um Bewertungsbandbreiten effektiv zu vergleichen.