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Cours

Évaluation et analyse des obligations avec R

IntermédiaireNiveau de compétence

Actualisé 03/2026

Développez des modèles R permettant d'évaluer et analyser les obligations, et de les protéger contre les fluctuations des taux d'intérêt.

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RApplied Finance

4 h

13 vidéos

43 Exercices

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Description du cours

À l’issue de ce cours de finance quantitative avec R, vous serez en mesure d’utiliser R pour construire un modèle d’évaluation d’une obligation à taux fixe, d’estimer et d’analyser son rendement (c’est‑à‑dire une mesure du coût d’opportunité pour les investisseurs obligataires) et de modéliser des techniques permettant de protéger des portefeuilles obligataires contre les variations de taux d’intérêt. Pourquoi évaluer les obligations ? Les obligations sont des titres émis par des États ou des entreprises qui versent des intérêts selon un calendrier fixé, et constituent la catégorie la plus connue des titres à revenu fixe. Le marché américain des titres à revenu fixe est 1,5 fois plus grand que le marché actions américain, mais, à la différence des actions, la plupart des instruments de revenu fixe, y compris les obligations, s’échangent très rarement. Par conséquent, le prix d’une obligation peut être un indicateur moins fiable de sa valeur et des techniques d’analyse sont nécessaires pour analyser et évaluer les obligations.

Prérequis

Importing and Managing Financial Data in R

1

Introduction et évaluation des obligations « plain vanilla »

Le marché du revenu fixe est vaste et regorge d’instruments complexes. Dans ce cours, nous nous concentrons sur les obligations « plain vanilla » afin de bâtir des bases solides qui vous permettront d’aborder des instruments de revenu fixe plus complexes. Dans ce chapitre, nous montrons pas à pas comment évaluer des obligations en nous focalisant sur une obligation sans option, à coupon annuel, taux fixe et échéance fixe.

Introduction

Prix vs valeur

Valeur temps de l’argent

Calculer la valeur future d’une obligation

Calculer la valeur actuelle d’une obligation

Valorisation des obligations

Présenter les flux de trésorerie de l’obligation

Actualiser les flux de trésorerie d’une obligation avec un rendement connu

Transformez votre code en fonction

Transformez votre code en une fonction d’évaluation d’obligation

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2

Rendement à l’échéance

Estimer le rendement à l’échéance (Yield To Maturity, YTM) – le YTM mesure le rendement attendu pour les investisseurs obligataires s’ils conservent l’obligation jusqu’à son échéance. Ce chiffre résume la rémunération exigée par les investisseurs pour le risque qu’ils prennent en investissant dans une obligation donnée. Nous verrons comment estimer le YTM d’une obligation.

Relation prix–rendement

Notations de crédit

Le rendement de l’indice Moody’s Baa

Évaluez l’obligation à 5 % en utilisant le rendement Baa que vous avez trouvé

Tracer la relation prix/rendement

Composantes du rendement

Rendement sans risque

Tracer les rendements des bons du Trésor américains

Tracer l’écart investment grade

Estimer le rendement d’une obligation

Déterminer le rendement d’une obligation

Utiliser la fonction uniroot pour trouver le YTM

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3

Duration et convexité

Le risque de taux est le principal risque auquel les investisseurs obligataires sont exposés. Lorsque les taux d’intérêt montent, les prix des obligations baissent. C’est pourquoi l’on s’intéresse de près à la sensibilité du prix d’une obligation aux variations de taux. Dans ce chapitre, nous commençons par une mesure simple de la volatilité du prix d’une obligation : la valeur d’un point de base (Price Value of a Basis Point). Nous abordons ensuite la duration et la convexité, deux mesures courantes utilisées pour gérer le risque de taux.

Volatilité du prix des obligations et valeur d’un point de base

Valeur en prix d’un point de base

Calculez le PV01 d’une obligation à 10 %

Durée d’une obligation zéro coupon

Calculer la duration approximative d’une obligation

Estimer l’effet sur le prix de l’obligation à partir de la duration

Calculer la convexité approchée d’une obligation

Estimer l’effet de la convexité sur le prix de l’obligation

Estimer le prix de l’obligation à l’aide de la duration et de la convexité

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4

Exemple complet

Nous mettrons en pratique, dans un exemple complet, l’ensemble des techniques vues dans les chapitres 1 à 3. Vous devrez évaluer une obligation à partir du rendement d’une obligation comparable et estimer sa duration et sa convexité.

Récapitulatif des points clés

Trouver les rendements des obligations AAA au 30 septembre 2016

Valorisation d’une obligation

Code alternatif pour le vecteur de flux de trésorerie

Duration et convexité

Sens de la variation du prix

Calculer la duration

Calculer la convexité

La variation de prix estimée à l’aide de la duration et de la convexité

Félicitations !

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Évaluation et analyse des obligations avec R

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